'अगले साल भारत की जीडीपी वृद्धि और अधिक बाधित होगी'

संपादित अंश:

सबसे पहले, हमें भारत की नवीनतम जीडीपी संख्या को अपने आप में कैसे देखना चाहिए? दूसरा, हम भारत के समग्र आर्थिक उत्पादन को कैसे देखते हैं कि हम आज कहां हैं बनाम हम कहां थे, या हम कहां हो सकते हैं?

जीडीपी विकास दर अभी भी रुकी हुई है।

मुझे लगता है कि पहली तिमाही [वित्त वर्ष 2022-23] में हमने जो 13.5% जीडीपी वृद्धि देखी, उसे इस तथ्य के संबंध में देखा जाना चाहिए कि यह पिछले तीन वित्तीय वर्षों में पहली तिमाही थी जो कार्यात्मक रूप से कोविड-19 महामारी से बाधित नहीं हुई थी, इसलिए संपर्क-आधारित सेवाओं ने बहुत तेजी से वापसी की। इस प्रकार, एक आधार प्रभाव था, क्योंकि पिछले साल अप्रैल से जून तिमाही में हम [दूसरी लहर द्वारा संचालित] डेल्टा वेरिएंट, और इससे पहले कोविड -19 [महामारी] की शुरुआत से प्रभावित थे। तो [तुलनात्मक रूप से] यह [विकास] कुछ हद तक कमजोर आधार था। उस आधार प्रभाव के शीर्ष पर, हमें संपर्क-आधारित सेवाओं में रिबाउंड मिला, जो काफी निचले स्तर पर थे और अभी भी पूर्व-महामारी के स्तर से पीछे चल रहे हैं। यह एक पहलू है।

जीडीपी को देखने का दूसरा तरीका जीडीपी को मांग पक्ष से खपत के रूप में परिभाषित करना है। इसलिए अभी जो हम डेटा में देख रहे हैं, वह निजी खपत वाले हिस्से में तेजी है, जिसने काफी मजबूती से वापसी की है। जीडीपी का दूसरा हिस्सा जो सकारात्मक है वह निवेश है, जहां जीडीपी के प्रतिशत के रूप में निवेश लगातार बढ़ रहा है।

लेकिन जो चीज जीडीपी को रोक रही है वह है 'निर्यात और आयात का अंतर'। वैश्विक विकास धीमा होने की वजह से निर्यात धीमा है। और चूंकि आयात बहुत चिपचिपा है, इसलिए आयात में वृद्धि जारी है। इतना साफ है कि वह हिस्सा जीडीपी से काफी घटा रहा है। यह पहली तिमाही के आंकड़ों में दिखाई देता है और आने वाली अगली तिमाहियों में दिखाई देगा। यह देखने का एक तरीका है, संख्यात्मक रूप से, कि क्या जीडीपी वृद्धि को चला रहा है और क्या नहीं चला रहा है।

यदि आप जीडीपी को आपूर्ति पक्ष से देखते हैं, जैसा कि मैंने पहले बताया, यह संपर्क-आधारित सेवाओं का रिबाउंड है जो जीडीपी [विकास] का सबसे अधिक समर्थन कर रहा है। मुझे लगता है कि कृषि यथोचित रूप से अच्छी रही है और उद्योग में एक मौन सुधार हुआ है।

क्या निजी खपत अब तक के उच्चतम स्तर पर है? क्या कोई बेंचमार्क है?

जीडीपी वृद्धि के पीछे निजी खपत में उछाल।

जीडीपी के प्रतिशत के रूप में निजी खपत लगभग 59.9% है। यह पहली तिमाही है जहां हमने निजी खपत में सुधार देखा है। ऐतिहासिक रूप से, अगर मैं आपको 1950 के दशक में वापस ले जाऊं, तो निजी खपत सकल घरेलू उत्पाद का 70-80% था और यह धीरे-धीरे कम हो रहा है और निवेश निजी खपत से अधिक मजबूत हो गया है। इसलिए कोविड-19 के दो वर्षों में, निजी खपत कमजोर हो रही थी और ठीक होने में सबसे धीमी थी, यहां तक ​​कि 2021-22 में भी।

इसलिए मुझे लगता है कि पिछले तीन वर्षों में यह पहली बार है कि निजी खपत ने निर्णायक रूप से समग्र स्तर पर वापसी की है, और यह आंशिक रूप से इसलिए है क्योंकि बहुत सारी संपर्क-आधारित सेवाएं, जिनका पहले उपभोग नहीं किया जा रहा था, अब उपभोग की जा रही हैं। तो यह एक तरह की दबी हुई मांग है जिसे संतुष्ट किया जा रहा है।

अगर आप इसे पांच साल के नजरिए से देखें तो सकल मूल्य वर्धित या कुल आर्थिक उत्पादन कहां खड़ा होता है?

कोविड-19 स्थायी नुकसान को दर्शाती जीडीपी वृद्धि।

जीडीपी को देखने का दूसरा तरीका यह है कि आप कहां होते और आप कहां हैं। मान लीजिए कि कोई कोविड-19 नहीं था, तब मुझे लगता है कि भारत की जीडीपी प्रवृत्ति के स्तर पर बढ़ी होगी, जो लगभग 6.5% प्रति वर्ष थी। इस प्रकार आज भारत का सकल घरेलू उत्पाद जहां है, उससे लगभग 10% अधिक होता। इसलिए हमने वास्तव में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 10% स्थायी रूप से खो दिया है और हम उस आंकड़े को तब तक पाट नहीं सकते जब तक कि हम अगले तीन से चार वर्षों तक बहुत तेजी से नहीं बढ़ जाते, जो कि लगभग 12-13% प्रति वर्ष है। ताकि स्थायी नुकसान हमारे साथ रहे, कम से कम मध्यम अवधि में।

2019-20 में, कोविड-19 से पहले, हम 3.7% की जीडीपी वृद्धि देख रहे थे। क्या वह आंकड़ा एक विपथन था? यह बाद के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़ों को कैसे प्रभावित करता है?

कोविड-19 ने जीडीपी वृद्धि चक्र को बढ़ाया।

क्या होता है कि अर्थव्यवस्था चक्रों में चलती है। यह कभी सीधी रेखा नहीं होती। यदि आप पिछले 50 वर्षों को देखें, तो ऐसे समय होते हैं जब हम प्रवृत्ति से ऊपर बढ़ते हैं, और ऐसे समय होते हैं जब हम प्रवृत्ति से नीचे बढ़ते हैं।

इसलिए कोविड-19 से पहले, हम प्रवृत्ति से नीचे बढ़ रहे थे, और 2019-20 के स्तर से एक लिफ्ट हुई होगी। अब, यह कोविड-19 द्वारा बाधित हो गया, जिससे सकल घरेलू उत्पाद और अधिक नीचे आ गया। तो एक तरह से, [Covid-19] ने न केवल डाउन साइकल को बढ़ाया, बल्कि इसे बहुत प्रमुख, इतना प्रमुख बना दिया कि अर्थव्यवस्था में 6.6% की कमी आई।

यदि हम समग्र आर्थिक प्रदर्शन को देखें, तो कुछ कारक हैं जो विकास को रोकते हैं और अन्य कारक जो इसे गति प्रदान करते हैं। आज वे कारक क्या हैं?

सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के खिलाफ मजबूत बाहरी बाधाएं।

मुझे लगता है कि जो तेजी से विकास कर रहा है, जिसके बारे में मैंने पहले ही बात की थी, वह आधार प्रभाव था। पिछले साल, सभी तिमाहियों को बाधित किया गया था, साथ ही उससे एक साल पहले भी। तो यह पहली बार है जब हमें विकास के लिए एक सांख्यिकीय लिफ्ट मिली है। वह एक हिस्सा है। अभी अर्थव्यवस्था के लिए जो काम कर रहा है वह निवेश है, क्योंकि ये बहुत लंबे समय से कम हैं। भारतीय रिजर्व बैंक के आंकड़े भी दिखाते हैं कि अर्थव्यवस्था में क्षमता उपयोग बढ़ रहा है। ताकि निजी निवेश के पुनरुद्धार के लिए जमीन तैयार की जा सके।

लेकिन मुझे लगता है कि एक और ताकत है, जो आर्थिक अनिश्चितता है, जो इसे पीछे रखती है। [वहाँ है] निजी निवेश में बहुत ही मौन वृद्धि, इसलिए केंद्र सरकार अभी भारी उठान कर रही है। राज्य सरकार का निवेश अभी भी पिछले वर्ष की इसी तिमाही के मुकाबले 6% कम है। तो कुल मिलाकर, निवेश मदद कर रहा है।

रिकवरी के बादल अब बाहरी क्षेत्र में जा रहे हैं। यह एक बड़ी चुनौती होने जा रही है क्योंकि हमारा निर्यात वैश्विक मांग के प्रति बहुत संवेदनशील है, और विनिमय दरों के लिए इतना अधिक नहीं है। इसलिए रुपये का गिरना ज्यादा मदद नहीं करता है। निर्यात में कमी आएगी, जो शनिवार को सामने आए अगस्त के आंकड़ों में दिख रहा था।

आयात चिपचिपा है। हमारे पास ज्यादातर सामान आयात करने के अलावा कोई विकल्प नहीं है। मुझे लगता है कि इससे व्यापार घाटा बढ़ रहा है। नतीजतन, यह जीडीपी के लिए एक चुनौती बनता जा रहा है। इसलिए मांग को अब घरेलू स्तर पर संचालित करना होगा। मांग के लिए बाहरी समर्थन घट रहा है।

एक साल के समय में बाहरी स्थिति बहुत मुश्किल लगती है। हम सर्दियों में जा रहे हैं, ऊर्जा की कीमतें बढ़ रही हैं, अधिकांश पश्चिमी अर्थव्यवस्थाएं - विशेष रूप से यूरोप में - पहले से ही कुछ कठिन समय के लिए तैयार हैं, और ब्याज दरें बढ़ रही हैं। यह सब पूंजी प्रवाह और मांग को प्रभावित करने वाला है। इसका हम पर क्या प्रभाव पड़ेगा और किस हद तक?

अगले साल जीडीपी वृद्धि और अधिक बाधित होगी।

मैं इस साल की जीडीपी वृद्धि के बारे में इतना चिंतित नहीं, क्योंकि हम अभी भी 7% से ऊपर हो सकते हैं। लेकिन अगले साल, मुझे लगता है कि दो चीजें हमें प्रभावित करने वाली हैं। एक है दुनिया भर में मौद्रिक नीति [कार्रवाइयां] या ब्याज दरों में बढ़ोतरी, जिसका आपने अभी उल्लेख किया है। इनका अर्थव्यवस्था पर प्रभाव पड़ता है, जिसमें तीन या चार तिमाहियों का समय लग सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि किसी विशेष अर्थव्यवस्था में संचरण कितनी तेजी से होता है। यह सब 2023 में दिखने वाला है। यहां तक ​​कि भारत में ब्याज दरों में बढ़ोतरी ने भी अभी तक विकास को प्रभावित नहीं किया है। वित्तीय स्थितियां थोड़ी कड़ी हो गई हैं, लेकिन इतनी तंग नहीं हैं कि विकास को प्रतिबंधित कर सकें। लेकिन मुझे लगता है कि अगले साल तक, हम दरों में बढ़ोतरी का असर देख सकते हैं। तो जीडीपी [विकास] इस साल की तुलना में अगले साल अधिक बाधित होगी।

मुद्रास्फीति और महंगाई का क्या होगा असर?

मुद्रास्फीति व्यक्तियों और कंपनियों दोनों को प्रभावित कर रही है।

मुझे लगता है कि हम सभी समझते हैं कि मुद्रास्फीति एक कर है, और यह गरीबों पर अधिक कर है। हमने देखा है कि इस साल शहरी अर्थव्यवस्था को ग्रामीण अर्थव्यवस्था की तुलना में कुछ हद तक कम मुद्रास्फीति का सामना करना पड़ा है। [मुद्रास्फीति] विशेष रूप से निम्न आय वर्ग की क्रय शक्ति को नष्ट कर देती है, क्योंकि वे भोजन और ऊर्जा पर अधिक खर्च करते हैं। [मुद्रास्फीति] उनकी खर्च करने की शक्ति को वापस रखती है और यह एफएमसीजी [फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स] डेटा में परिलक्षित होता है, जो पहली तिमाही के लिए सामने आया था, जहां वॉल्यूम ग्रोथ इतनी अच्छी नहीं थी, लेकिन वैल्यू ग्रोथ अच्छी थी, क्योंकि यह सिर्फ मुद्रास्फीति थी। जो कंपनियों की शीर्ष पंक्तियों को चला रहा था।

एक व्यक्ति के लिए, [मुद्रास्फीति] अच्छी खबर नहीं है। कंपनियों के लिए भी, यह इतनी अच्छी खबर नहीं है, क्योंकि जब सिस्टम में मांग इतनी मजबूत नहीं होती है, तो कंपनियां अपने मार्जिन की रक्षा के लिए उपभोक्ताओं को समाप्त करने के लिए इनपुट लागत में वृद्धि करती हैं। और मुझे लगता है कि उनके पास है। तो यह आखिरी तिमाही जो अभी बीत चुकी है, हमने पाया कि कंपनी के मार्जिन में कमी आई है [इस] पास होने के बावजूद, जिसका अर्थ है कि

वे [इनपुट लागत में वृद्धि] से पूरी तरह से गुजरने में सक्षम नहीं हैं।

इसलिए [मुद्रास्फीति] कंपनियों के साथ-साथ व्यक्तियों पर भी दबाव है। और यही कारण है कि, उपभोक्ता विश्वास में सुधार के बावजूद, मुझे लगता है कि आरबीआई अभी भी [अर्थव्यवस्था] को निराशावादी क्षेत्र में रखता है। यह पूरी तरह से ठीक नहीं हुआ है।

(यह खबर इंडियास्पेंड में प्रकाशित की गई खबर का हिंदी अनुवाद है।)

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